Avrupa doğal gazda kış kumarı oynuyor: Stoklar 15 yılın dibinde

Avrupa’da doğal gaz depolarının doluluk oranı yüzde 67’ye geriledi; bu, son 15 yılın en düşük seviyesidir ve bölgeyi dört yıl içinde ikinci enerji krizine itiyor. Wall Street Journal’ın analizine göre mevcut stoklar yalnızca ılıman bir kışı geçirmeye yeterli kalmış durumda. Depolardaki bu düşüş, geçen yılın seviyesinden 13 puan aşağıya indi.

Alıcılar, Hürmüz Boğazı’nın açılması ve Katar LNG’sinin yeniden piyasaya dönmesiyle fiyatların düşmesini bekleyerek stok takviyesini erteledi. Avrupa Birliği ise düşük stokların kaygı yaratmaması gerektiğini vurguluyor. Wood Mackenzie verilerine göre, kış aylarındaki doğal gaz talebi 2022’ye göre yüzde 17 daha düşük; yenilenebilir enerji payının artışı bu düşüşte rol oynadı. En iyimser senaryoda, Katar ve Birleşik Arap Emirlikleri’nden LNG sevkiyatları Kasım ayında Avrupa’ya ulaşırsa, 1 Nisan 2027 itibarıyla stoklar yüzde 21’e, 14 puana kadar gerileyebilir. Boğaz yıl sonuna kadar kapalı kalırsa, bir sonraki yazdaki düşüş de yüzde 14’e kadar ulaşabilir.

Portekiz ve Polonya depoları yüzde 90’ın üzerinde iken, Almanya ve Hollanda depoları yaklaşık yüzde 50 seviyesinde. Spot doğal gaz fiyatları Haziran sonundan bu yana yüzde 75 yükseldi; hükümetlerin kış öncesi son dakika alımları fiyatları daha da artırabilir. 2022 yazında Almanya depolarını doldurmak için 8,7 milyar euro harcamış, sonraki iki kışta düşük fiyatlarla satılan gazdan 6,7 milyar euro zarar etmişti; bu maliyet büyük ölçüde tüketicilere yansıdı. Bölge spot piyasaya dönerse, yüksek fiyatlar ABD LNG ihracatçıları Venture Global ve Cheniere Energy’ye avantaj sağlayacaktır. Güçlü El Niño’nun kışı normalden sıcak tutması, talebi azaltarak LNG akışlarının toparlanması için zaman kazandırabilir.